São PauloSerá um erro estratégico confiar na expectativa de queda na trajetória da dívida pública ao invés de focar na consolidação fiscal baseada na restruturação do gasto obrigatório e na melhor realocação dos recursos nos orçamentos públicos. As projeções de mercado para a trajetória da dívida pública caíram substancialmente e tendem a cair ainda mais. A contabilidade da queda do endividamento aponta para dois fatores principais: desmontagem das operações parafiscais que impulsionaram o crédito subsidiado nos bancos públicos; e redução do custo de rolagem da dívida pública, em função da queda tanto da taxa neutra de juros quanto da percepção de risco fiscal. Estas últimas decorreram, especialmente, da queda de subsídios e da compressão de investimentos. Por outro lado, fatores parafiscais (financeiros) e monetários contribuíram com grande parte da desalavancagem da trajetória da dívida bruta observada recentemente.

Source: Folha de S.Paulo February 01, 2020 13:52 UTC